В декабре 2013 года датский Saxo bank представил свои TOП-10 прогнозов на грядущий год. TOП-10 выглядит следующим образом:

• Появление в ЕС налога на состояние
• Большинство в Европарламенте будет представлено политическими партиями противниками ЕС
• Вероятно появление нового пузыря в рамках старого пузыря в секторе технологий
• Значительный выкуп гособлигаций Японии при снижении валютной пары ниже отметки 80 иен за доллар.
• Дефляция в США
• Программа «количественного смягчения» в США переходит на ипотечные кредиты
• Падение цены на нефть Brent до 80 долл. за баррель в случае не своевременного реагирования производителей
• Рецессия в Германии
• Снижение французского индекса САС
• Ухудшение ситуации в странах «уязвимой пятерки» Бразилия, Индия, Индонезия, Турция, ЮАР

 

Налог на богатство в ЕС будет применен к тем, чьи сбережения превышают 100 тыс. долл. или евро. Введя данный налог, Евросоюз надеется ослабить налоговую нагрузку на европейское общество. Saxo bank проводит параллель с «уравниловкой» в Советском Союзе. С помощью этого нововведения в размере 5-10% можно создать «кризисный резерв» для погашения обязательств банков, правительств и др. финансовых учреждений, которые возникли во время финансового и долгового кризисов. Предпосылкой данного налога является установление во Франции налога на роскошь, в результате чего некоторые «толстосумы» начали переводить свои сбережения в банки других стран и продавать свою недвижимость.

 

Майские выборы в Европарламент. Согласно прогнозам Saxo bank большинство парламента будет состоять из анти-ЕС партий, таких как: Независимая партия в Великобритании, евроскептическая консервативная партия Альтернатива для Германии, Национальный Фронт во Франции и Партия за Свободу в Нидерландах. При таком развитии событий руководителям европейских государств и правительств не удастся договориться с парламентским большинством относительно кандидатуры на пост главы Еврокомиссии, вследствие чего начнется экономическая и политическая суматоха. Причиной возможного появления большинства из партий, которые не разделяют стремления и действия ЕС, является затянувшийся экономический и долговой кризис Европы, требование отмены единой европейской валюты, а также ненадлежащее отстаивание интересов некоторых стран в Европарламенте, по мнению самих европейцев.

 

Переоцененные акции компаний в секторе технологий. На данный момент рыночная стоимость акций пяти компаний: Amazon, Netflix, Twitter, Pandora Media и Yelp, слишком превышает свою реальную цену, Банк оценивает превышение до 700%. Такие спекулятивные настроения на рынке акций спровоцированы последствиями финансового кризиса. Есть вероятность повтора кризиса «dot.com», другими словами, создается новый мыльный пузырь в том секторе экономики, в котором он уже был.

 

Досрочный выкуп государственных долговых обязательств Японии – отчаянный поступок Центробанка Японии, направленный на предотвращение дефляции. По прогнозам Банка, в случае снижения валютной пары USD/JPY ниже 80, Япония может просто выкупить часть своих государственных долговых ценных бумаг во избежание дефляции. Такое решение приведет к полной неопределенности и потенциально к экономической катастрофе с неизвестными побочными эффектами. Но отчаянные времена требуют отчаянных мер. Государственный долг Японии к ВВП составляет около 215%, и его нужно сокращать. Сокращение госдолга обостриться демографическими проблемами, дальнейший же рост долгового бремени усилит неустойчивость японской экономики.

 

Дефляция в США. Некоторые макро-показатели сигнализируют об укреплении американской экономики, но существуют опасения, что в США вероятна дефляция. Несмотря на растущую занятость во всех отраслях, повышение зарплаты не наблюдается. Объемы продаж новых домов снизились по сравнению с первым полугодием текущего года. Покупательная способность падает. При таких же условиях в 2014 году это только снизит инфляцию, а возможно приведет к дефляционному эффекту.

 

Quantitative easing 3 (количественное смягчение) уже который год остается способом создания видимости по укреплению экономики США. Третий раунд «количественного смягчения» подразумевает вливание в экономику 85 млрд. долл. ежемесячно. Это позволило снизить процентные расходы, но серьезные проблемы, такие как: продолжительный спад расходов в государственном секторе, слабая занятость в частном секторе и сокращение доли заемных средств в частном секторе, остаются. В особенности, под ударом находится жилищное строительство и по прогнозам в 2014 году программа QE3 полностью перейдет на покупку долговых обязательств по ипотечным кредитам. Причиной изменения целевого использования количественного смягчения может быть негативный опыт прошлых лет, когда финансовый кризис 2008 года начался именно с ипотечного кризиса в США.

 

Снижение цены на нефть до уровня 80 долл. за баррель. На мировом рынке нефти наблюдается переходной период. Рост добычи нефти нетрадиционными методами в США и Канаде, а также в Саудовской Аравии привел к стабилизации цен на данный продукт. В 2014 году ожидается прирост объемов нефти не из стран ОПЕК в размере 1,5 млн. баррелей в день. Кроме того, ослабевают санкции по отношению к Ирану и налаживаются бесперебойные поставки нефти с Ливии, что также увеличит мировой объем добычи нефти. В итоге, это приведет к перенасыщению рынка и снижению цены на нефть. Во избежание падения цены на нефть страны-производители должны вовремя отреагировать путем сокращения объемов добычи нефти. Россия и некоторые страны ОПЕК будут медлить с подобным решением из-за необходимости насыщения своих госбюджетов, а США непрямыми методами, например с помощью применения программы «количественного смягчения» к ипотеке, будет стараться удерживать высокие цены на нефть для поддержания производства сланцевого газа.

 

Рецессия в Германии. На протяжении последних 4-х лет Германия превосходит другие страны ЕС по макро показателям. Но согласно предсказаниям Saxo bank это превосходство закончится в 2014 году. Центральный банк Германии ожидает рост экономики в 1,7% в следующем году, но произойдет ли это? К негативным факторам, сокращающим экономический рост, относятся:

• снижение конкурентоспособности страны в связи с ростом реальной заработной платы;
• требования социал-демократической партии Германии улучшить благосостояние бедных слоев населения и среднего класса;
• развивающийся Китай, который все больше уделяет внимания внутреннему потреблению;
• падение цен на энергоносители в США, что побуждает немецкие компании перенести свое производство в Новый Свет.

Совокупность факторов может привести к неожиданному спаду в экономической деятельности снижению доходности 10-летних государственных облигаций.

 

Снижение французского индекса САС на 40%. «Недомогание» французской экономики все больше усугубляется за счет неправильного управления страной. Президент и его команда не в состоянии простимулировать экономику страны и объяснить отсутствие конкурентоспособности. Введение новых видов налогов – это попытка наполнить Пенсионный фонд и укрепить социальную политику, которая заключается в выплате пособий по безработице и компенсации некоторых расходов французских работников. Цены на жилье так и не были скорректированы с учетом финансового кризиса. Таким образом, стоимость недвижимости во Франции осталась на безосновательно завышенном уровне. Ввиду всего перечисленного, инвесторы будут терять интерес к Франции, что приведет к снижению фондового индекса САС.

 

«Уязвимая пятерка». Ожидается, что нормализация мировых ставок начнется наряду со сворачиванием программы «количественного смягчения» в США и приведет к более высоким предельным затратам на капитал посредством растущих процентных ставок. В результате, дефициты текущих балансов стран будут увеличиваться, а сами страны, в силу повышения риска, станут менее привлекательными для инвесторов. Датский банк Saxo bank к категории таких «уязвимых» стран относит: Бразилию, Индию, Южную Африку, Индонезию и Турцию. На протяжении последних 10 лет в этих странах наблюдался стремительный рост, который привлек миллиарды долларов в виде прямых иностранных инвестиций. Но как только поток дешевых денег начнет иссякать, эти страны станут подвержены риску из-за растущих дефицитов текущих балансов. По мнению Saxo bank этим странам, может помочь только ослабление национальных валют по отношению к доллару, т.е. девальвация.

Но в Индии и Индонезии в мае и середине июля будут проходить выборы, которые отложат девальвацию, необходимых для стабилизации ситуации, что сделает эти страны еще более подверженными риску. В противовес следует отметить, что США который год не может расстаться с программой «количественного смягчения», поэтому нет гарантий, что третий раунд будет последним или не затянется на долгий период.

 

Описанные выше прогнозы Saxo bank должны подготовить инвесторов к пессимистическому сценарию развития событий, но не следует строить стратегию инвестирования лишь на этих предсказаниях, поскольку они имеют вероятностный характер.

По материалам Saxo bank